5月20日，寧德時(shí)代登陸港交所，完成“A+H”雙資本平臺(tái)布局。此次港股IPO募資356.572億港元，創(chuàng)下今年以來香港市場最大規(guī)模IPO紀(jì)錄，不僅標(biāo)志著中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈全球化邁入新階段，也為“A+H”市場注入強(qiáng)心針。港交所網(wǎng)站顯示，截至4月30日，港交所排隊(duì)IPO企業(yè)近150家，其中A股公司超過40家，年內(nèi)新增“A+H”企業(yè)數(shù)量有望創(chuàng)近五年新高。
機(jī)構(gòu)人士表示，“A+H”兩地上市的公司數(shù)量激增，是市場流動(dòng)性改善以及政策環(huán)境優(yōu)化協(xié)同帶來的成果。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)對基石投資的興趣明顯增強(qiáng)，海外長線資金參與熱情高漲。
港股今年最大IPO誕生
上市首日，寧德時(shí)代股價(jià)高開，開盤價(jià)為296港元/股，較發(fā)行價(jià)263港元/股，上漲12.55%。截至收盤，寧德時(shí)代漲16.43%，報(bào)306.2港元/股，當(dāng)日成交額為82.84億港元，總市值為12951億港元。
此次寧德時(shí)代全球發(fā)售1.36億股股份，募集資金總額為356.57億港元，創(chuàng)下今年以來香港市場最大規(guī)模IPO紀(jì)錄。募資所得90%將投向匈牙利項(xiàng)目第一期及第二期建設(shè)，加快海外市場拓展。
中國證券報(bào)記者了解到，當(dāng)前寧德時(shí)代已與寶馬、奔馳、大眾、福特、豐田、現(xiàn)代、本田、沃爾沃等全球知名車企建立了長期合作關(guān)系，2024年，公司海外營收占公司總營收超30%。
寧德時(shí)代董事長兼CEO曾毓群在上市儀式上表示：“港股上市意味著我們更廣泛融入全球資本市場，也是我們推動(dòng)全球零碳經(jīng)濟(jì)的新起點(diǎn)。”
曾毓群表示，寧德時(shí)代不僅是一家電池零部件制造商，也是系統(tǒng)解決方案提供者，更致力于成為一家零碳科技公司。公司通過明確的零碳戰(zhàn)略定位、全面的技術(shù)體系構(gòu)建、創(chuàng)新的商業(yè)應(yīng)用和卓越的零碳實(shí)踐，成為全球零碳經(jīng)濟(jì)的重要推動(dòng)力量。
“我們正以車電分離和電池標(biāo)準(zhǔn)化為核心，推動(dòng)換電模式發(fā)展，促進(jìn)交通網(wǎng)和能源網(wǎng)的融合，打造從電池制造、使用到回收的全生命周期零碳新業(yè)態(tài)。日前，我們在山西大同正式發(fā)布了標(biāo)準(zhǔn)化換電塊與全場景底盤換電解決方案，力爭在2030年建成覆蓋全國80%干線運(yùn)力的重卡換電網(wǎng)絡(luò)。”曾毓群說。
業(yè)內(nèi)人士表示，寧德時(shí)代通過在全球核心市場建立本地化產(chǎn)能、打造全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)、深化國際客戶合作，已經(jīng)形成覆蓋全球的業(yè)務(wù)布局。港股上市將為公司提供國際資本支持，提升企業(yè)全球品牌影響力，完善國際化治理結(jié)構(gòu)，助力公司加速全球布局。
“A+H”迎來黃金窗口期
寧德時(shí)代的成功上市是2025年“A+H”熱潮的縮影。港交所網(wǎng)站顯示，截至4月30日，港交所排隊(duì)IPO企業(yè)近150家，其中A股公司超過40家，年內(nèi)新增“A+H”企業(yè)數(shù)量有望創(chuàng)近五年新高。其中，醫(yī)藥巨頭恒瑞醫(yī)藥將于5月23日登陸港交所，成為近期最受矚目的“A+H”新秀。與此同時(shí)，海天味業(yè)、安井食品、百利天恒、三花智控、東鵬飲料、三只松鼠等均已踏上赴港上市之路。
瑞銀證券全球投資銀行部聯(lián)席主管諶戈表示，“A+H”兩地上市的公司數(shù)量激增，是市場流動(dòng)性改善以及政策環(huán)境優(yōu)化協(xié)同帶來的成果。今年以來，在南向資金以及海外避險(xiǎn)資金的共同推動(dòng)下，港股流動(dòng)性顯著改善，推動(dòng)AH股價(jià)差大幅收窄，顯著縮小了發(fā)行人與投資人的定價(jià)分歧，也讓A股龍頭公司開始更加積極主動(dòng)地考慮赴港上市。
政策端創(chuàng)新亦為此輪熱潮注入制度動(dòng)能。寧德時(shí)代此次港股上市從遞表到掛牌僅耗時(shí)三個(gè)多月。諶戈介紹稱，港交所針對合資格A股公司開辟“快速通道”，同時(shí)中國證監(jiān)會(huì)對優(yōu)質(zhì)企業(yè)境外上市持鼓勵(lì)態(tài)度，特別是已在A股經(jīng)歷嚴(yán)格合規(guī)檢驗(yàn)的企業(yè)，其港股上市審批效率大幅提升。
今年“A+H”市場呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性變化，估值折讓收窄成為突出特征。與2023年美的集團(tuán)港股發(fā)行時(shí)需提供21.5%的折讓相比，近期寧德時(shí)代等龍頭企業(yè)發(fā)行折讓率普遍有所降低。浦銀國際首席策略分析師賴燁燁認(rèn)為，在政策支持、AH溢價(jià)收窄、全球化布局需求等因素驅(qū)動(dòng)下，“A+H”兩地上市模式將日益成為港股一種重要上市途徑。
在“A+H”熱潮助推下，港股市場IPO募資額重回全球第一。香港特區(qū)政府財(cái)政司司長陳茂波日前表示，寧德時(shí)代在港股上市，是今年以來全球最大型的新股集資活動(dòng)，也讓香港今年的新股集資額超過600億港元，融資規(guī)模暫居全球首位。普華永道年初時(shí)預(yù)測，2025年港股上市的籌資金額或達(dá)1600億港元。
基石投資者策略生變
寧德時(shí)代此次發(fā)行吸引了包括能源巨頭、主權(quán)財(cái)富基金等機(jī)構(gòu)在內(nèi)的基石投資者最高203.71億港元（按發(fā)行價(jià)格上限每股263港元計(jì)算）認(rèn)購。在其基石投資者名單中，不僅有中石化、高瓴資本、高毅資產(chǎn)等國內(nèi)知名機(jī)構(gòu)，科威特投資局、加拿大皇家銀行等重量級機(jī)構(gòu)也紛紛現(xiàn)身。無獨(dú)有偶，恒瑞醫(yī)藥的基石投資者名單中也出現(xiàn)了新加坡政府投資公司的身影。
據(jù)諶戈透露，近期港股市場基石投資者的心態(tài)正在發(fā)生變化，機(jī)構(gòu)對基石投資的興趣明顯增強(qiáng)，海外長線資金參與熱情高漲。他表示，寧德時(shí)代、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥等企業(yè)均為細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)軍者，其高質(zhì)量的運(yùn)營狀況疊加AH股價(jià)差收窄，對全球長線資金具備較強(qiáng)的吸引力。
“去年四季度之前，除基本面和估值因素外，退出機(jī)制始終是投資者的核心關(guān)切。”諶戈表示，基石投資者的單筆投資份額和比例都不小，考慮到六個(gè)月的鎖定期要求，投資者往往會(huì)要求更高的安全邊際。
雖然對標(biāo)的質(zhì)量的要求依然嚴(yán)格，但投資者的心態(tài)正在轉(zhuǎn)變。隨著質(zhì)地優(yōu)秀上市公司份額競爭越發(fā)激烈，越來越多的投資者試圖提前鎖定基石投資席位。以蜜雪集團(tuán)為例。蜜雪集團(tuán)原計(jì)劃在公開發(fā)售環(huán)節(jié)募資約5億港元，最終吸引了1.8萬億港元的資金。諶戈表示，這意味著50%的股份必須回?fù)芙o散戶投資者，導(dǎo)致原本計(jì)劃提供給錨定投資者的份額大幅減少。
“想投資基石的投資人，興趣是越來越高，包括外資的興趣也比之前要高。”諶戈表示，近期，投資者對六個(gè)月后退出的顧慮已經(jīng)減少，更多關(guān)注如何在可接受估值范圍內(nèi)吸引管理層和發(fā)行人，以成功獲取基石投資席位。
