本周農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300:5.13-5.17農(nóng)林牧漁指數(shù)上漲1.29%，在SW一級(jí)行業(yè)中居第7位；同期滬深300上漲0.32%。各子行業(yè)中，動(dòng)物保健（+4.75%）、飼料（+1.87%）漲幅居前，而漁業(yè)（-0.08%）、種植業(yè)（-1.92%）表現(xiàn)靠后。個(gè)股方面，郎源股份、ST傲農(nóng)、普萊柯漲幅居前。

生豬養(yǎng)殖：5月17日生豬養(yǎng)殖板塊PB為3.71倍，周環(huán)比+1.92%，處于歷史相對(duì)低位區(qū)間。根據(jù)博亞和訊，5月17日生豬價(jià)格15.39元/kg，周環(huán)比+1.85%；15kg仔豬價(jià)格44.12元/kg，周環(huán)比-0.54%。根據(jù)涌益咨詢，商品豬周度出欄體重125.08kg，周環(huán)比-0.10%。5月17日自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤-15.21元/頭，虧損周度環(huán)比縮小28.76元/頭。關(guān)注南方降雨對(duì)后續(xù)疫情方面的影響，或?qū)χ卸唐谏i供給、豬價(jià)走勢產(chǎn)生影響。我們認(rèn)為豬價(jià)處于緩慢回升過程中，隨著后續(xù)供需格局的持續(xù)改善，豬價(jià)有望趨勢上行，可把握當(dāng)前布局時(shí)機(jī)；疊加考慮行業(yè)估值處相對(duì)低位，建議優(yōu)選成本優(yōu)勢領(lǐng)先、管理能力持續(xù)改善、資金鏈安全、出欄保持增長、估值合適的豬企，建議重點(diǎn)關(guān)注牧原股份、溫氏股份、天康生物等。

肉雞養(yǎng)殖：5月17日肉雞養(yǎng)殖板塊PB為1.95倍，周環(huán)比+2.09%，處歷史低位區(qū)間。黃羽雞：產(chǎn)能端低位等多因素或?qū)⑼苿?dòng)黃雞價(jià)格上行，頭部企業(yè)成本優(yōu)勢疊加價(jià)格好轉(zhuǎn)，盈利彈性有優(yōu)勢，建議積極關(guān)注立華股份。白羽雞：根據(jù)博亞和訊，5月17日毛雞均價(jià)388元/斤，周環(huán)比-1.15%；雞苗價(jià)格3.15元/羽，周環(huán)比+1.61%；白羽雞養(yǎng)殖利潤-1.70元/羽，虧損周度環(huán)比擴(kuò)大0.18元/羽。根據(jù)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，4月21日在產(chǎn)父母代存欄2178萬套，周環(huán)比-1.66%；父母代雞苗銷量133.45萬套，周環(huán)比+10.12%。白雞行業(yè)產(chǎn)能處于調(diào)整過程中，建議關(guān)注益生股份、民和股份等。

飼料：根據(jù)匯易網(wǎng)，5月17日玉米現(xiàn)貨價(jià)2418元/噸，周環(huán)比+0.63%；小麥現(xiàn)貨價(jià)2688元/噸，周環(huán)比-0.99%；豆粕現(xiàn)貨價(jià)3514元/噸，周環(huán)比+0.13%。根據(jù)博亞和訊，5月17日魚粉現(xiàn)貨價(jià)12550元/噸，周環(huán)比持平。5月8日，肉雞飼料均價(jià)3.49元/kg；5月9日，育肥豬配合料均價(jià)3.56元/kg，自23年9月以來均保持下行趨勢。水產(chǎn)飼料方面，重點(diǎn)關(guān)注水產(chǎn)品價(jià)格走勢。個(gè)股方面考慮產(chǎn)業(yè)鏈管理能力、研發(fā)實(shí)力等，建議關(guān)注海大集團(tuán)、粵海飼料。
投資建議：農(nóng)業(yè)板塊整體估值處歷史相對(duì)低位區(qū)間。個(gè)股建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖中的牧原股份、溫氏股份、天康生物等；黃羽雞養(yǎng)殖中的立華股份；飼料業(yè)務(wù)中的海大集團(tuán)、粵海飼料；動(dòng)保業(yè)務(wù)中的科前生物、普萊柯、中牧股份、生物股份等；寵物板塊中的乖寶寵物、中寵股份。此外，可關(guān)注白羽雞養(yǎng)殖中的益生股份、民和股份等；種業(yè)中的轉(zhuǎn)基因龍頭企業(yè)及隆平高科、登海種業(yè)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：畜禽價(jià)格不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，疫病的風(fēng)險(xiǎn)，原料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等。
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(記者 胡玲)

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